期权投资一件事
“期权投资一件事”聚焦交易所股票期权交易全流程，致力于为投资者提供投资过程中所需的各项服务指引，内容涵盖开户环节、交易要素、合约费用、行权交收、风险管理等环节，帮助投资者系统掌握期权工具，实现风险可控的多元化投资。
“期权投资一件事”聚焦交易所股票期权交易全流程，致力于为投资者提供投资过程中所需的各项服务指引，内容涵盖开户环节、交易要素、合约费用、行权交收、风险管理等环节，帮助投资者系统掌握期权工具，实现风险可控的多元化投资。
期权投资办理介绍
开户
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个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：
（一）申请开户前20个交易日日均托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；
（二）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；
（三）具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；
（四）具有本所认可的期权模拟交易经历；
（五）具有相应的风险承受能力；
（六）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
（七）本所规定的其他条件。
个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。
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机构投资者参与期权交易，应当符合法律法规及本所业务规则的规定。
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投资者可综合比较期权经营机构公司规模、交易费用、交易软件功能、客户服务及研究能力、线下网点等方面比较优劣，并结合自己的实际情况和需求进行选择。
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个人投资者开户所需材料：
（一）身份证；
（二）融资融券业务账户证明（已开立融资融券账户投资者）或期货公司出具的金融期货交易结算单；
（三）开户机构要求的其他材料。
期权经营机构根据投资者适当性管理的认定标准进行资格初审
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机构投资者开户所需材料及资格初审流程可参考股票期权配套经纪业务指南相关要求。
业务指南
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开户方式为现场开户，投资者需前往期权经营机构营业部进行开户，具体开户程序如下：
（一）期权经营机构向客户解释风险揭示书及经纪合同的核心内容。为提高效率，期权经营机构可在投资者临柜前将经纪合同、风险揭示书等相关开户资料提前发给投资者阅知，或提醒投资者认真阅读上述文件。
（二）投资者签署风险揭示书。投资者按风险揭示书要求抄写或朗读承诺并签名，期权经营机构对投资者抄写或朗读承诺文字的过程进行拍照或录像存档。
（三）投资者签署经纪合同。投资者可以在通过相应等级知识测试并申请相应等级交易权限的同时，当场签署开户申请表、风险揭示书、经纪合同等开户必备文件，一次临柜完成开户相关文件的填写和签署。期权经营机构在完成后续审核之前，应当充分告知投资者开户相关文件需经期权经营机构完成后续审核后方可生效。
（四）期权经营机构为投资者办理所有开户手续（包括密码设置等)，但在总部完成审核前，账户暂不生效。
（五）期权经营机构总部进行审核。投资者适当性评估及交易权限分级等事宜经期权经营机构总部期权经纪业务相关部门负责人或其授权人核准后，营业部可为投资者激活衍生品合约账户和股票期权保证金账户；未通过相关审核的，期权经营机构不得对开户相关文件进行签署，投资者此前签署的文件即予作废处理。
（六）期权经营机构及时将审核及开户结果告知投资者，通知通过审核的投资者办理银衍签约。
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机构投资者开户程序可参考股票期权配套经纪业务指南相关要求。
业务指南
-
个人投资者申请的交易权限级别分为一级、二级、三级交易权限：
-
具有一级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
（一）在持有期权合约标的时，进行相应数量的备兑开仓；
（二）在持有期权合约标的时，进行相应数量的认沽期权买入开仓；
（三）对所持有的合约进行平仓或者行权。
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具有二级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
（一）一级交易权限对应的交易；
（二）买入开仓。
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具有三级交易权限的个人投资者，以及普通机构投资者、专业机构投资者，可以进行下列期权交易：
（一）二级交易权限对应的交易；
（二）保证金卖出开仓。
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个人投资者申请各级别交易权限，应当在相应的知识测试中达到规定的合格分数，并具备相应的期权模拟交易经历。
交易
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本所期权交易日为每周一至周五。国家法定节假日和本所公告的休市日，本所市场休市。
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期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13：00至15:00。其中，9:15至9:25为开盘集合竞价时间，14:57-15:00为收盘集合竞价时间，其余时段为连续竞价时间，《上海证券交易所股票期权试点交易规则》另有规定的除外。 交易时间内因故停市，交易时间不作顺延。
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期权合约条款主要包括合约简称、合约编码、交易代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。 根据市场需要，本所可以对期权合约条款进行调整。
相关链接
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投资者的委托指令包括下列内容：
（一）合约账户号码；
（二）合约交易代码；
（三）买卖类型；
（四）委托数量；
（五）委托类型与价格；
（六）本所及期权经营机构要求的其他内容。
个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。
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前款第（三）项所称买卖类型，包括买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平仓等。
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前款第（五）项所称委托类型，包括普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托等。
费用
行权交收
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期权买方可以决定在合约规定期间内是否行权。买方决定行权的，可以特定价格买入或者卖出相应数量的合约标的。期权卖方应当按照本所及中国结算的规定履行相应义务。
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期权买方行权的，应当在期权合约行权日申报，本所接受行权申报的时间，为期权合约行权日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:30。
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投资者申报行权，应当确保其相应账户在规定时间内有足额合约、合约标的或者资金，用于行权结算。
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在行权日，同时持有相同标的证券的当日到期认购和认沽期权权利仓的投资者，可以提交行权指令合并申报，实现到期认购和认沽期权的同步行权。
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若行权指令合并申报数量超过投资者可用净头寸，仅权利仓净头寸部分有效。净头寸以当日到期组合策略解除后的净头寸为准。
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本所对行权申报进行有效性检查和前端控制：
（一）相关合约是否为同一标的证券；
（二）合约单位是否相等；
（三）一个单位数量的行权指令合并申报是否为认购合约和认沽期权合约各一张；
（四）是否均为当日到期合约；
（五）认沽期权行权价是否高于认购期权。
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协议行权是指期权经营机构与投资者通过期权经纪合同约定，期权经营机构借助系统为客户指定合约设置行权策略，投资者在行权日不必再提交行权委托，系统会为指定合约自动提交行权委托的服务。协议行权能够降低投资者在行权日忘记行权带来损失的风险。
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投资者可以在任意交易日的交易时间设置针对任意合约的协议行权策略，包括没有持仓的合约；也可以设置一条针对所有合约都适用的行权策略。
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行权交收日，认购期权义务方收盘前需准备足额的标的证券，认沽期权义务方需准备足额的资金。
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行权证券交收违约：投资者在行权交收中应交付的合约标的不足部分，以对照合约标的当日收盘价的110%进行现金结算；期权经营机构可根据期权经纪合同约定，利用自有证券完成行权交割义务，对违约投资者收取违约金。
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行权资金交收违约：投资者行权应得标的证券划付到期权经营机构证券处置账户内；对违约投资者按天计收利息和违约金。
风险管理
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根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权组合策略业务指引》投资者可根据自身持仓，通过期权经营机构向本所交易系统申请构建或解除组合策略，实现保证金的减免。本所提供6种常用组合策略（认购牛市价差策略、认沽牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽熊市价差策略、跨式空头与宽跨式空头策略）及认购期权保证金开仓转备兑开仓功能。
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单边平仓和备兑开仓转为保证金卖出开仓暂不实施，具体实施时间另行通知。
相关规则
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投资者对单个合约品种的权利仓持仓数量、总持仓数量以及单日买入开仓数量达到或者超过本所规定的持仓限额，或者个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额达到或者超过规定额度的，不得再进行相应的开仓交易。
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开户
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个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：
（一）申请开户前20个交易日日均托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；
（二）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；
（三）具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；
（四）具有本所认可的期权模拟交易经历；
（五）具有相应的风险承受能力；
（六）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
（七）本所规定的其他条件。
个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。
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机构投资者参与期权交易，应当符合法律法规及本所业务规则的规定。
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投资者可综合比较期权经营机构公司规模、交易费用、交易软件功能、客户服务及研究能力、线下网点等方面比较优劣，并结合自己的实际情况和需求进行选择。
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个人投资者开户所需材料：
（一）身份证；
（二）融资融券业务账户证明（已开立融资融券账户投资者）或期货公司出具的金融期货交易结算单；
（三）开户机构要求的其他材料。
期权经营机构根据投资者适当性管理的认定标准进行资格初审
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机构投资者开户所需材料及资格初审流程可参考股票期权配套经纪业务指南相关要求。
业务指南
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开户方式为现场开户，投资者需前往期权经营机构营业部进行开户，具体开户程序如下：
（一）期权经营机构向客户解释风险揭示书及经纪合同的核心内容。为提高效率，期权经营机构可在投资者临柜前将经纪合同、风险揭示书等相关开户资料提前发给投资者阅知，或提醒投资者认真阅读上述文件。
（二）投资者签署风险揭示书。投资者按风险揭示书要求抄写或朗读承诺并签名，期权经营机构对投资者抄写或朗读承诺文字的过程进行拍照或录像存档。
（三）投资者签署经纪合同。投资者可以在通过相应等级知识测试并申请相应等级交易权限的同时，当场签署开户申请表、风险揭示书、经纪合同等开户必备文件，一次临柜完成开户相关文件的填写和签署。期权经营机构在完成后续审核之前，应当充分告知投资者开户相关文件需经期权经营机构完成后续审核后方可生效。
（四）期权经营机构为投资者办理所有开户手续（包括密码设置等)，但在总部完成审核前，账户暂不生效。
（五）期权经营机构总部进行审核。投资者适当性评估及交易权限分级等事宜经期权经营机构总部期权经纪业务相关部门负责人或其授权人核准后，营业部可为投资者激活衍生品合约账户和股票期权保证金账户；未通过相关审核的，期权经营机构不得对开户相关文件进行签署，投资者此前签署的文件即予作废处理。
（六）期权经营机构及时将审核及开户结果告知投资者，通知通过审核的投资者办理银衍签约。
-
机构投资者开户程序可参考股票期权配套经纪业务指南相关要求。
业务指南
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个人投资者申请的交易权限级别分为一级、二级、三级交易权限：
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具有一级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
（一）在持有期权合约标的时，进行相应数量的备兑开仓；
（二）在持有期权合约标的时，进行相应数量的认沽期权买入开仓；
（三）对所持有的合约进行平仓或者行权。
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具有二级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
（一）一级交易权限对应的交易；
（二）买入开仓。
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具有三级交易权限的个人投资者，以及普通机构投资者、专业机构投资者，可以进行下列期权交易：
（一）二级交易权限对应的交易；
（二）保证金卖出开仓。
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个人投资者申请各级别交易权限，应当在相应的知识测试中达到规定的合格分数，并具备相应的期权模拟交易经历。
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交易
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本所期权交易日为每周一至周五。国家法定节假日和本所公告的休市日，本所市场休市。
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期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13：00至15:00。其中，9:15至9:25为开盘集合竞价时间，14:57-15:00为收盘集合竞价时间，其余时段为连续竞价时间，《上海证券交易所股票期权试点交易规则》另有规定的除外。 交易时间内因故停市，交易时间不作顺延。
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期权合约条款主要包括合约简称、合约编码、交易代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。 根据市场需要，本所可以对期权合约条款进行调整。
相关链接
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投资者的委托指令包括下列内容：
（一）合约账户号码；
（二）合约交易代码；
（三）买卖类型；
（四）委托数量；
（五）委托类型与价格；
（六）本所及期权经营机构要求的其他内容。
个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。
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前款第（三）项所称买卖类型，包括买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平仓等。
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前款第（五）项所称委托类型，包括普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托等。
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行权交收
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期权买方可以决定在合约规定期间内是否行权。买方决定行权的，可以特定价格买入或者卖出相应数量的合约标的。期权卖方应当按照本所及中国结算的规定履行相应义务。
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期权买方行权的，应当在期权合约行权日申报，本所接受行权申报的时间，为期权合约行权日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:30。
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投资者申报行权，应当确保其相应账户在规定时间内有足额合约、合约标的或者资金，用于行权结算。
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在行权日，同时持有相同标的证券的当日到期认购和认沽期权权利仓的投资者，可以提交行权指令合并申报，实现到期认购和认沽期权的同步行权。
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若行权指令合并申报数量超过投资者可用净头寸，仅权利仓净头寸部分有效。净头寸以当日到期组合策略解除后的净头寸为准。
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本所对行权申报进行有效性检查和前端控制：
（一）相关合约是否为同一标的证券；
（二）合约单位是否相等；
（三）一个单位数量的行权指令合并申报是否为认购合约和认沽期权合约各一张；
（四）是否均为当日到期合约；
（五）认沽期权行权价是否高于认购期权。
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协议行权是指期权经营机构与投资者通过期权经纪合同约定，期权经营机构借助系统为客户指定合约设置行权策略，投资者在行权日不必再提交行权委托，系统会为指定合约自动提交行权委托的服务。协议行权能够降低投资者在行权日忘记行权带来损失的风险。
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投资者可以在任意交易日的交易时间设置针对任意合约的协议行权策略，包括没有持仓的合约；也可以设置一条针对所有合约都适用的行权策略。
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行权交收日，认购期权义务方收盘前需准备足额的标的证券，认沽期权义务方需准备足额的资金。
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行权证券交收违约：投资者在行权交收中应交付的合约标的不足部分，以对照合约标的当日收盘价的110%进行现金结算；期权经营机构可根据期权经纪合同约定，利用自有证券完成行权交割义务，对违约投资者收取违约金。
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行权资金交收违约：投资者行权应得标的证券划付到期权经营机构证券处置账户内；对违约投资者按天计收利息和违约金。
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风险管理
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根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权组合策略业务指引》投资者可根据自身持仓，通过期权经营机构向本所交易系统申请构建或解除组合策略，实现保证金的减免。本所提供6种常用组合策略（认购牛市价差策略、认沽牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽熊市价差策略、跨式空头与宽跨式空头策略）及认购期权保证金开仓转备兑开仓功能。
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单边平仓和备兑开仓转为保证金卖出开仓暂不实施，具体实施时间另行通知。
相关规则
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投资者对单个合约品种的权利仓持仓数量、总持仓数量以及单日买入开仓数量达到或者超过本所规定的持仓限额，或者个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额达到或者超过规定额度的，不得再进行相应的开仓交易。
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